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【银河期货早评】2020-07-02

2020年7月2日 09:40

2020年7月2日 09:40

铁矿


【行情复盘】

I2009合约减仓3145收于739元/吨,I2101合约增仓6938收于670.5元/吨。


【重要资讯】

1. 在2019-2020整个财年,塔塔钢铁的净利润达233.7亿印度卢比( 3.0932亿美元) , 同比下降74.6%。在此期间,该集团的销售收入总计1.4万亿印度卢比( 185.3亿美元) ,同比下降11.3%。


2. 美国钢铁公司在一份声明中表示,计划重启加里工厂(Gary Works)6号高炉,主因已经有迹象表明客户的需求正在恢复。由于新冠病毒,一些汽车制造厂关闭,钢铁需求削弱,因此美国钢铁公司于4月下旬关闭了6号高炉。


3. 7月1日公布的6月财新中国制造业PMI录得51.2,较5月提高0.5个百分点,为今年以来最高,连续两个月处于扩张区间。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的6月制造业PMI录得50.9,高于上月0.3个百分点。


4.现货方面,日照港 PB粉765元/吨,日照港金布巴折标准品811元/吨左右。


【交易策略】

1.套利:找钢建材产量基本持稳,需求环比仍有明显降幅,部分钢厂利润已低位,后期生铁或存在减量,供应上来看7月份澳洲发运季节性下滑后供应压力将有减小,但巴西上周整体发运已在高位,持续性需要继续关注,整体来看铁矿现货驱动或有所走弱,建议轻仓持有多01热卷空09铁矿。


2.短期累库叠加建材需求走弱明显,建议持有卖出09看涨期权,即卖I2009-C-800。


钢材


【夜盘复盘】

期货:夜盘螺纹继续震荡,螺纹10合约收于3565元,热卷收于3561。螺纹10-1价差收于130,热卷10-1价差收于126,10月卷螺差收于-4元,1月合约热卷低于螺纹8元。


现货:昨日华东主流出厂报3510元,沙钢厂提低价有报3490元。华东热卷3720元,跌20元左右。


【重要资讯】

1.乘联会数据显示,6月第四周(22-27日)的乘用车市场零售表现相对平稳,第四周日均零售5.16万辆,同比去年6月增速下降37%,从环比5月同期来看的周增速也下降6%,月末回升速度偏慢。


2.2020年上半年,中国“卖地”收入最高的50个大中城市土地出让收入合计达2.29万亿元(人民币,下同),同比上涨17.3%。


3. 日前,东南亚钢铁协会秘书长在会议上表示,预计到2020年东盟六国的钢铁消费量将下降2.1% ,降至7930万公吨,这主要是由于菲律宾,马来西亚和泰国的钢铁消费量下降。


4. 找钢网:昨日找钢数据显示,建材社库增14.50万吨,高炉厂厂库增14.53万吨,产量增1.23万吨,电炉厂厂库增1万吨,产量降0.3万吨。总库存增41.61万吨,环比上周27.34的产量扩大。


【策略】

1、单边:从钢厂建材出库数据看,近期出现好转。但幅度尚不大,目前仍是建材需求淡季。螺纹的问题在于产量过高,但华东华南独立电弧炉平电亏损超100元多已有时日,在厂库不断累积的情况下,独立电弧炉开始有明显减产,但需观察其减产力度。另外有部分长流程开始从螺纹转产热卷,但这一过程需要持续。从粗钢表需看,钢谷和找钢的数据均显示其继续回落,库存累积幅度扩大,故策略上仍对10螺纹作为黑色板块空头配置,短期难有明显向上驱动。但从单边看,下方空间亦有限,故预计其持续弱势震荡,运行区间暂时看3480-3600,可逢高短空,或观望。


2、套利:以反套策略为主,可考虑空10螺纹多01热卷。


3、期权:持有卖出螺纹10合约3480元看跌期权,同时卖出3800看涨期权。


硅锰硅铁


【复盘】

昨日SM2009合约减仓2206手收于6514元/吨,SF2009合约减仓2851手收于5866元/吨。


【重要资讯】

1. 中指院:6月,全国100个城市新建住宅平均价格为15461元/平方米,环比上涨0.53%,涨幅较上月扩大0.22个百分点。同比上涨3.16%,涨幅较上月扩大0.17个百分点。二手房方面,全国100个城市二手住宅平均价格为15301元/平方米,环比上涨0.30%,涨幅较上月收窄0.18个百分点,同比上涨2.34%。


2. 乘联会:数据显示,6月第四周的乘用车市场零售表现相对平稳,第四周日均零售5.16万辆,同比去年6月增速下降37%,从环比5月同期来看的周增速也下降6%,月末回升速度偏慢。


3.mysteel河钢集团公布7月硅锰采量27780吨,环比6月增780吨。7月首轮询盘价6400元/吨,环比6月钢招价跌1000元/吨。


4.现货方面:1日硅锰6517宁夏现金出厂6450-6550,广西6550-6600元/吨。1日72硅铁报价5500-5600元/吨,75报价5700-5800元/吨。


【交易策略】

硅锰: SM2009合约小幅反弹。硅锰厂家目前对于锰矿的采购积极性较弱,由于后期锰矿下滑趋势明显,且随着到港量的增加,港口锰矿库存压力巨增。近期建材需求呈现明显季节性走弱,且已存在一定超季节性下滑迹象,华东地区长流程利润已低位,钢厂利润预计逐步承压,后期钢厂或存在检修减产,原料预计也偏弱,但目前锰矿回调幅度已较大,合金厂前期高成本矿下已无利润,硅锰下方空间预计也较有限,现货预计弱势震荡为主。


硅铁:SF009合约震荡。月初宁夏区域厂家开始复产,复产厂家增多,供应端紧张局面预计将会在7月中下旬有所缓解,硅铁短期内现货价格尚有支撑,库存紧张,钢招高位给了厂家一定的信心,长期来看,对于后期市场还是会存在一定担忧,交割库高库存,硅铁现货价格可能会偏震荡运行。


煤焦


【行情复盘】

J2009减仓8955收于1868.5元/吨;JM2009减仓3957收于1172.5元/吨。


【重要资讯】

1. 甘肃省政府网站消息,2020年甘肃省计划关闭退出煤矿10处、产能156万吨。根据公示,甘肃省2020年计划关闭的煤矿大多数为井工矿,拟退出时间均在2020年10月,其中平凉市5处,白银市3处,张掖市1处,武威市1处。


2. 乘联会数据显示,6月第四周(22-27日)的乘用车市场零售表现相对平稳,第四周日均零售5.16万辆,同比去年6月增速下降37%,从环比5月同期来看的周增速也下降6%,月末回升速度偏慢。


3.现货方面,1日日照、青岛港焦炭现货震荡偏弱运行,贸易价格于昨跌10,现贸易现汇出库:准一级焦1880,一级焦1980;工厂承兑平仓:二级2000,准一级2100,一级2200;均含税价。


【交易策略】

1.套利:山西钢厂已提出降价,同时部分焦企提出第七轮涨价,焦炭现货价格进入博弈阶段,港口价格已出现回落,目前生铁高产量下焦炭仍存在供需缺口,但是多数地区焦化利润明显高于钢厂,或逐步被钢厂压价,调整幅度在于生铁后期是否有减量,建议持有空01焦化利润。


2. 建议卖出J2009-c-2000看涨期权,同时卖出J2009-P-1800期权,构建卖出宽跨式。


不锈钢


【昨日复盘】

夜盘,不锈钢主力收于13115,涨160,涨幅1.24%;不锈钢指数持仓38931(+2331);不锈钢仓单1072(+0)。盘面跟随镍价尾盘拉升。


【重要资讯】

1、2020年6月29日青山集团启动8月甬金盘价,福建甬金304冷轧8月销售指导价四尺13100元/吨;广东甬金304冷轧8月销售指导价五尺13300元/吨。以上价格较7月盘价涨100元/吨。


2、太钢不锈2020年7月高碳铬铁采购价为6100元/50基吨,现金含税到厂价,环比上月下降100元/50基吨,常量采购,交货期为7月15日至8月15日。


【交易策略】

1、单边:6、7月不锈钢厂的产量仍在爬坡,且后期仍有不锈钢厂复产,则后期市场供应量将会连续增加。前期的订货资源仍有部分未到货,叠加钢厂增产,则市场的后续供给压力增加,需求端亦有所放缓,供需端有望背离。当前铬铁、镍铁价格坚挺的现实,钢厂成本面临结构性倒,不锈钢面临“上有供应、下有成本”的弱势震荡格局,夜盘上涨后,主力换月,基差平稳,但基差整体仍偏小,则空单可考虑继续介入。


2、套利:盘面基差整体偏小,则做多基差策略(接现货抛盘面)可延续



【昨日复盘】

隔夜,LME镍收于12850,涨45,涨幅0.35%;库存233526,减372。盘面跟随基本金属共振式探底回升。


1、据市场了解,华南某钢厂近日高镍铁采购价格到960元/镍(到厂含税),目前已有1万吨左右的成交,钢厂另有合约还在洽谈中,价格暂未确定。


2、印尼时间6月22日17点18分,振石控股集团旗下雅石印尼投资有限公司在纬达贝工业园区投资建设的首台电炉(4#炉)胜利出铁。


【交易策略】

单边:当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显,而镍基本面的供、需端都面临频繁变化。菲律宾镍矿出口趋于宽松,国内NPI利润延续,将激发短期国内现有镍铁产能增、复产,国内的NPI产量有小幅增加预期,叠加印尼NPI产量、产能继续增加,内外供应端的负反馈将持续。6月国内需求端亦将继续增加,表现为国内300系不锈钢的增产,6月后不锈钢产量增速将放缓,钢厂提前备原料节奏也逐渐放缓,叠加废不锈钢经济性已恢复。则镍需求增量放缓而供应连续增加,基本面利空格局持续,在基本面与宏观与情绪间歇性背离的情况下,短期可考虑反复尝试逢高试空。


套利:随着国内300系产量增量空间的放缓,且国内范围内的原生镍已连续表现为过剩,则可待比价抬升后内外正套反复操作。



【盘面回顾】

昨日伦铜继续走高,收于6056美元/吨,涨17美元/吨,涨幅0.28%,增仓2154手至29.3万手。


【重要资讯】

1、【智利铜矿工会考虑寻求进行为期两周的全行业停工】安托法加斯塔矿业公司(Antofagasta Minerals)工会联合会主席Celso Pardo表示,代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求,让智利所有铜矿停产14天,以阻止新冠肺炎在工人中传播。


2、根据最新海关数据显示,2020年5月进口铜精矿及其矿砂共169.1万吨(实物吨),环比4月减少了33.8万吨(实物吨),同比2019年同期减少15.2万吨(实物吨)。分国别来看,南美仍是国内铜精矿进口主要来源地,自智利与秘鲁两国进口实物吨量占到5月中国铜精矿进口总量的54%,但较2019年的70%以上占比有较明显回落,显示5月开始铜精矿进口数据开始受到海外3、4月份疫情爆发影响。其中5月自秘鲁进口铜精矿总量为30.0万实物吨,环比减少35.7%,同比减少53.4%,主因3月16日起秘鲁开始进入紧急状态,4月Matarani港口发货处于瘫痪状态,多座大型矿山进行检修或暂停运营,由于物流周期对国内进口影响自5月开始显现。


【交易策略】

1、目前铜市场的利好消息主要来自于充足的流动性和低库存的支撑,市场对供应端有继续收缩的预期,短期内铜价保持上升趋势。不过海外经济仍然比较疲弱,美国疫情出现反弹,有9个州的疫情持续恶化,使得美国经济复苏受到阻碍,不过由于现在流动性比较充足,铜价想要回到3月份的低位的概率比较小,短期内建议观望。


2、套利:近期机构近月多头出现大幅减仓的现象,现货市场开始抛货,挤仓风险下降,建议正套盘离场。


3、期权:沪铜08买入跨式继续持有:买CU2008-P-44000买CU2008-C-46000。




【昨日复盘】

期货:隔夜LME锌震荡调整,收盘涨0.47%,收于2046.5美元/吨。隔夜沪锌低开盘整,主力合约2008跌0.33%,停盘前收于16705元/吨,沪锌指数持仓减少4744手至19.6万手,07-08价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于65。08-09价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于50。


现货:昨日上海0#锌主流成交于16870-16910元/吨,双燕、驰宏成交于16890-16920元/吨;0#锌普通对7月报升水80-90/吨;双燕、驰宏对7月报升水90-110元/吨;1#锌主流成交于16800-16840元/吨。


【重要资讯】

1.2020年6月30日,新疆紫金有色金属有限公司10万t/a锌冶炼项目焙烧炉点火圆满成功,标志着项目正式拉开试车投产序幕。新疆紫金有色10万t/a锌冶炼项目是集团公司在国内的重点建设项目之一,也是新疆自治区的首家锌冶炼项目。该项目采用国际主流成熟的湿法生产工艺,选用国际先进设备,自动化、信息化、智能化水平高,环境友好、排放达标,达到国内外同行业先进水平。


【交易策略】

1、单边:随着海外矿山生产的陆续恢复,矿石供应偏紧的预期已经有所改善。在矿端宽松预期持续蔓延的情况下,伴随国内矿石供应量的不断释放,加工费的下行状态已经有所企稳。在冶炼端亏损压力得到缓解之后,叠加企业检修计划的陆续完成,供应端的增长压力已经开始有所体现,部分低成本新增产能也已开始投放。而需求端在淡季深入之后,消费增长的下行压力正在不断增加。叠加南方高温暴雨的持续侵袭,使得需求增长预期不足,库存端也再度进入累库状态。在供增需缓的格局影响下,短期锌价恐将面临一定的调整压力,可逢高轻仓试空。


2、套利:在地方政府的支持下,商业收储的政策支撑仍有一定的托底作用。但在需求增长边际乏力的拖累下,正向结构或将进一步弱化。但近强远弱的Back结构料将延续,暂时观望为宜。


3、期权:沪锌08卖出宽跨式:卖ZN2008-P-16000卖ZN2008-C-17000



【昨日复盘】

期货:隔夜LME铝震荡调整,收盘涨0.37%,收于1624美元/吨。隔夜沪铝高开盘整,主力合约2008收盘涨0.29%,停盘前收于13975元/吨,沪铝指数持仓增加533手至44.8万手。07-08价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于260。08-09价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于175。


现货:昨日上海地区现货价在14340-14350元/吨之间,对期铝升水140-150元/吨之间,无锡地区现货成交价在14360-14380元/吨之间,较周二价格上涨近200元/吨附近,对期铝升水160-180元/吨之间,杭州地区现货价在14360-14370元/吨之间。


【重要资讯】

1. 6月29日,邹平市精细氧化铝产业集群签约仪式举行。本次签约项目共10个,总投资11.5亿元,项目达产后将实现氧化铝深加工60万吨、产值42亿元、利税5亿元。其中,魏桥铝电分别与6家合作伙伴签约,拟共建电熔白刚玉、高温氧化铝、刚玉深加工、活性氧化铝等项目,进一步拉长产业链条,提高产品附加值和市场竞争力。


【交易策略】

1、单边:原料端氧化铝价格仍在反弹之中,并且受山西某企业突发减产影响,供需紧平衡的格局或将向短缺方向移动。不过在5月进口量仍维持高位的情况下,对铝企成本端的威胁依旧有限。在绝对铝价持续高企的情况下,冶炼企业的生产利润仍在快速积累之中,新增产能的扩张意愿也维持高位,伴随前期压缩产能的积极修复,供应端的增长压力或将进一步放大。而需求端在进入淡季之后,消费增长已呈环比下行状态,出口及国内订单的边际下行或将拖缓库存端的去化速度。但在铝水直供比例依然较高的情况下,实际铸锭量的相对有限将继续干扰仓单量的形成。在资本干预效率日渐高企的情况下,软挤仓风险或难以彻底消除,近月铝价也将维持强势,观望为宜。


2、套利:在疫情持续趋缓的积极环境下,终端需求的持续修复使得库存端维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下,月差结构也有一定的托底预期。在可流通仓单数量依旧有限的情况下,Back结构料将继续维持,反套操作需注意风险。


3、期权:沪铝08卖出跨式:卖AL2008-P-13500卖AL2008-C-14200


沥青


【行情复盘】

BU09合约昨日收盘2794点,夜盘收2796点


BU12合约昨日收盘2762点,夜盘收2780点


外盘方面,周三(7月1日)WTI 2020年8月期货每桶39.82美元涨0.55美元,布伦特2020年8月期货每桶42.03美元涨0.76美元。中国SC原油期货主力合约2008跌0.6元/桶至291.4元/桶。


【重要资讯】

沥青现货方面,昨日华南新南地区部分炼厂小幅推涨50元/吨,其他地区价格稳定。华东现货主流价2650-2750元/吨,山东地区2450-2700元/吨,华南地区主流区间2650-2700元/吨。本周沥青炼厂开工率+3%,库存-2%,社会库存+0%


成品油方面,昨日山东地炼汽柴油价格整体稳定,汽油均价4896元/吨,柴油均价4687元/吨。


【交易策略】

昨日盘中沥青价格大涨,现货端短期推涨到位,盘面涨至2800左右后,前期高价货陆续有套保抛盘出,在原油波动不大的情况下,沥青盘面预计震荡整理


燃料油


FU09合约昨日收盘1683点,夜盘收1681点


FU01合约昨日收盘1858点,夜盘收1855点


LU01合约昨日收盘2553点,夜盘收2539点


周三(7月1日)新加坡高硫燃料油指数232.35美金/吨,低硫燃料油指数308.23美金/吨。


昨日盘中新加坡低硫合约裂解持续走强,月差缩窄,内外价差较前期收窄较多,在原油未走出确定方向前,LU预计偏强震荡。FU合约近端走仓单交割逻辑,可尝试91反套操作。


LPG


周三LPG大幅上涨+0.73%至3568,现货小幅推涨,华南广石化+50至2538,华东小幅上涨+50至2660, 炼厂端开工提升承压产量下降,汽油需求预计边际回升缓解成品油过剩,醚后碳四市场有所走强,PDH利润回升导致开工持续上涨但巨正源pdh停车导致外卖丙烷,亚洲化工需求走强同时叠加中东地区炼厂开工检修,石脑油大幅走强,CP/石脑油和CP/汽油的估值相比低估,中国将投产4套乙烯裂解装置,pdh装置也有望7月投产,石脑油利润跟随汽油回落。CP8月336美金。现货端低位小幅推涨,估值回归后化工需求边际增加,短期预计现货见底,长期由于减产维持看多


原油


周三原油震荡偏强,Brent+2.14%至42.03, WTI+1.4%至39.82,宏观上疫情与经济恢复同时发生,citi称需求可能永远难以恢复到疫情前,因为在家工作、商务差旅、线上办公等长期习惯改变。原油方面整体跟随美股,EIA库存大幅去库原油-719.5万桶,库欣-26.3万桶,汽油+119.9万桶,柴油-59.3万桶。船运公司监控发现整体opec减产履约较好,沙特以价格战威胁安哥拉和尼日利亚履行减产,OPEC+超预期减产支撑现货,沙特Urals装载量创历史新低导致欧洲炼厂将持续采购原油,Brent月差走强至-0.08,WTI近月月差-0.1,CFD走弱至-0.14、DFL走弱至-0.8。利润方面小幅回落,RBBR9.08,HOBR8.35,东向套利窗口小幅回落但仍在高位,石脑油由于中东供应下降亚洲化工需求攀升导致持续走强,中国出口需求较弱,中国地炼汽柴油利润大幅下跌,将进一步施压地炼开工率,但汽油需求恢复带动异辛烷市场,山东滞港超过20天,炼厂开工承压。短期跟随宏观,基本面预计持续改善长期看多。


纸浆


【前日复盘】

纸浆晚盘冲高回落。主力SP09合约报收4406点,上涨+2点或+0.05%。


【重要资讯】

木浆市场:山东地区智利Arauco木浆现货市场供应量平稳,盘面窄幅整理。市场含税参考价:针叶浆银星4300-4350元/吨;阔叶浆明星3500元/吨;本色浆金星4450-4500元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场供应量平稳,盘面震荡整理。市场部分含税参考报价:昆河3900元/吨,佳维3900元/吨。实单实谈。下游意向接货价较盘面低50-100元/吨。(卓创资讯)


文化用纸:河北保定地区铜版纸市场成交一般,经销商价格整理,交投平平。经销商128g雪兔铜版纸出货现金含税参考价4900-5000元/吨。山东菏泽巨野天丰纸业轻型纸订单一般,销售平平,价格盘整为主。目前50g以上轻型纸出厂现金未含税参考价报4800元/吨左右。(卓创资讯)


援引中木商网消息:1月至5月,白俄罗斯林业部经营的公司锯木出口增长了+30%。白俄罗斯林业企业的主要出口市场是立陶宛、德国和拉脱维亚。同时,4月,贝尔斯出口公司向中国运送了第一列装有锯材的集装箱列车。白俄罗斯森林部门强调,将来白俄罗斯林业企业将不断增加木材产品的出口。2019年,林业部属企业出口商品和服务1.539亿美,比2018年增长+10%。木材产品几乎占出口总额的60%。


【交易策略】

下游消费处季节性淡季,白板纸终端用户刚需采购。主力SP09合约少量多单持有,宜在近期低位处设置止损。


天然橡胶及20号胶


【前日复盘】

RU相关:主力RU09合约报收10250点,上涨+25点或+0.24%;日胶主力JRU11合约报收152.4点,上涨+0.3点或+0.20%。云南WF报收9900-10100元/吨,海南全乳报收10000元/吨,产地标二报收10000元/吨,泰国烟片报收12300-12400元/吨。


NR相关:NR09合约报收8615点,下跌-5点或-0.06%。新加坡主力TF09合约报收117.3点,上涨+0.7点或+0.60%。青岛保税区美元胶市场报价维稳,报盘活跃。泰标现货或近港船货报收1220-1250美元/吨,马标8月船货报收1270美元/吨,泰混11月船货报收1270美元/吨。


合成胶相关:山东丁苯1502报价8200-8400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价8200元/吨。中石化华东丁二烯报价3600元/吨。


【重要资讯】

援引中国橡胶网消息:印度尼西亚轮胎生产商协会(APBI)近日表示,预测印尼今年国内轮胎产量同比下降-40%。APBI主席阿兹斯称,受新冠肺炎疫情的影响,国内外轮胎消费量均有所下降。国内工厂的作业时间缩短到半天,轮胎产量也减少了一半。由于新车轮胎库存量的增加,多数工厂已经停止生产。


【交易策略】

国内海南地区供应增量,浓乳订单持续消化,浓乳方向胶水难以持续支撑高升水,下跌至12000-12100元/吨,目前升水全乳方向胶水约3100元/吨。最新第三方统计,国内青岛保税区库存周环比维稳,其中保税区内库存规模在14万吨左右,区外库存在65万吨左右。NR主力09合约多单持有,宜在近日低位处设置止损。


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