期货手续费 2020我们直降到底:A类期货公司零佣金,期货手续费+0,保证金+0,AA类期货公司+1毛钱(量大加1分),机会有限,马上预约开户!

中信建投期货20191115早盘策略

2019年11月15日 09:40

2019年11月15日 09:40

贵金属期货
隔夜美联储主席鲍威尔再次表示美国经济基本预期良好,但初请失业金人数超预期令市场担忧就业市场疲软,美元小幅走软,叠加中美关于第一阶段协议不确定性仍强,市场仍有一定避险需求,金银小幅回升。此外,欧央行副行长金多斯表示,欧洲经济增速低于潜在增速,但尚未衰退。总的来说,美联储中性态度较为明确,贵金属近期将由经济数据以及贸易协议进程主导,或震荡运行。沪金1912区间330-336元/克,沪银1912区间4050-4200元/千克。
操作上,沪金1912及沪银1912暂观望。

铜期货期权
观点:短期弱势或延续。主要逻辑是投资、消费数据大幅不及预期,下游需求较悲观。支撑因素则包括:库存低位运行,供需由偏紧迹象;沪铜在46000-47500元/吨区间运行已持续逾5个月,短期内较难突破。 
期权方面,仍维持对沪铜将维持区间横盘走势的判断,可考虑卖出跨式套利。
操作建议:46500以下可考虑逢低轻仓买入,可考虑卖出CU2001C48000和CU2001P46000,形成跨式结构。

沪铝期货
宏观面:因商品和服务价格上升,美国10月PPI月率录得6个月以来最大涨幅,为美联储近期不再降息提供了进一步支撑。美联储对经济前景的预期仍然是经济持续温和增长。美联储的基调转鹰,美元有所支撑。
 隔夜沪铝1911合约大涨1.3%,当月合约挤仓效应明显。近月及主力合约走势回归基本面。基本面看今年秋冬季采暖限产规模或不及预期。不少铝厂投复产正在进行,四季度供应端压力仍存。去库速度有所放缓,铝价支撑减弱。基本面整体偏弱,铝价下行概率较大。后期需要注意的是目前上期所库存仍处较低位置,逼仓行情是否在今日交割后,在12合约继续上演,另一方面需关注年末冬季收储力度。沪铝1912合约价格运行区间位于 13700~13900 元/吨之间,建议前空暂持。
综上,沪铝1912合约运行区间在13700-13900元/吨震荡偏弱,建议前空暂持。

沪镍和不锈钢期货
宏观面,中美贸易协议进程仍有不确定性,第一阶段协议仍在谈判中,市场担忧协议不能顺利签署。基本面,由于近期不锈钢价格的下行,部分钢厂对300系中厚板减产,使原料端价格承压,镍价偏弱运行。而不锈钢方面受环保因素带来的支撑,盘面总体维稳,不过目前现货呈现高升水,现货价格继续下调,不锈钢期现或将继续收敛。总的来说,近期产业链压力更多体现在原料端,镍价持续下滑,不锈钢在经过了一轮走弱之后目前呈震荡运行的状态,两者目前偏弱行情难有反转,维持偏空思路操作。SS2002合约参考区间14000-14600,沪镍2002合约参考区间116000-122000。
操作上,SS2002前期空单可暂止盈离场,沪镍2002逢高做空。

铅锌期货
宏观面:因商品和服务价格上升,美国10月PPI月率录得6个月以来最大涨幅,为美联储近期不再降息提供了进一步支撑。美联储对经济前景的预期仍然是经济持续温和增长。美联储的基调转鹰,美元有所支撑。
锌:目前伦锌外盘基本面有所改变,11月14日LME锌库存小减650万吨至52600吨,升贴水较之前小幅收窄。从技术面看,伦锌下行趋势较为明显。内外盘价差有所回归,国内基本面看加工费仍处高位,供应端压力仍存。供需预期较差以及锌冶炼维持高利润模式,加之前期锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,锌价上方承压。但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现弱势震荡。   
铅:LME铅库存降幅收窄,叠加贴水收窄,伦铅进入下行通道,加之海外结构的崩塌,短期考验2000美元支撑。内盘走势或受其影响。从国内基本面看节后原生铅冶炼企业多呈恢复状态,10 月供应端压力有所增加。目前再生原生价差收窄至150-250元/吨,废电瓶价格呈现一定的抗跌性,供应过剩有所缓解。消费端蓄电池市场处于季节性淡季,蓄企开工率逐步收紧,原料采购仅以刚需居多。基本面暂不支持铅价持续走高,铅价震荡概率较大。        
综上,沪锌1912合约近期运行区间18300-18900元/吨,建议轻仓短空,仓位5%,设置好止损。沪铅1912合约近期运行区间15600-16200元/吨,建议暂时观望。

钢材铁矿石期货
宏观方面,据国家统计局,1-10月,商品房销售面积133251万平方米,增速今年以来首次由负转正,同比增长0.1%,1-9月份为下降0.1%;商品房销售额124417亿元,增长7.3%。10月末,商品房待售面积49323万平方米,比9月末减少23万平方米。1-10月,全国房地产开发投资109603亿元,同比增长10.3%;房地产开发企业房屋施工面积854882万平方米,同比增长9.0%;房屋新开工面积185634万平方米,增长10.0%。昨日在消息刺激作用下,黑色产业链品种集体上行,但是采暖季限产导致产量回落已在预料之中,而房地产投资和销售数据的好转不排除只是年尾冲量导致,涨势能否持续有待多方面的数据验证。
矿石原料方面,根据Mysteel统计数据显示,11月14日,进口矿港口现货市场价格早盘暂稳,现货PB粉价格在622-649元/吨,PB块矿价格在755-804元/吨,杨迪粉价格539-574元/吨,超特粉价格517-549元/吨。黑色产业链受宏观经济数据的影响较为明显,钢材涨价带动矿石价格小幅反弹,夜盘高开高走。总体来看,目前全球经济下滑的大环境没有改变,铁矿石贸易难有好转,加上近期矿山宣布复产和冬季钢厂限产的消息,市场对未来铁矿石供给的预期将持续偏宽松,基本面缺乏利好支撑,铁矿石价格下行的趋势短时间难以改变,短期仍以偏空对待,当前价格的反弹不失为逢高做空的机会。
成材方面,根据Mysteel统计数据显示,11月14日,国内建材价格整体上行,成交良好,目前主流城市螺纹钢均价报3938元/吨,较前一日涨20元/吨总体来看;热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨,4.75mm热轧板卷全国均价3682元/吨,较上个交易日上涨12元/吨。市场情绪短时间内将继续受宏观数据影响,限产逻辑短期也将大概率支撑钢价震荡上行,但对产量的实际影响还需要各方面数据的佐证,未明确之前建议切勿盲目追多。 
策略:RB2001、HC2001合约建议暂且观望,等待介入机会;I2001合约已经多次试探630元/吨止损位,若继续上行冲破止损位,建议离场。

焦煤焦炭期货
焦煤部分低硫主焦累计调幅160元/吨,整体出货压力仍在,国内焦煤现货市场依然偏弱运行,受焦企利润压缩影响,对其采购积极性减弱,且有打压焦煤价格意愿,另外煤矿销售压力仍较大,近来现货各煤种均有不同幅度下跌。北方采暖季到来,各地大气污染环保政策出台,钢厂采购节奏放缓,影响焦炭需求,第三轮提降50元/吨虽暂未执行,但市场整体情绪悲观,加之前期库存较高,去库缓慢,后期双焦继续承压运行概率较大。
策略:JM2001&J2001合约均建议逢高轻仓短空为主,注意控制风险,设好止盈止损。

动力煤期货
现货市场平稳运行,榆林地区产销有所放缓,鄂尔多斯地区成交整体偏弱,以观望为主。目前国内大面积降温,用煤需求旺季来临,本月内蒙古坑口价格小幅上涨,秦皇岛港口部分煤种也有小幅探涨,澳煤出口受阻,价格维持强势,港口成交转好,贸易商询货积极性有所提高。沿海六大电厂库存下降至1659万吨,日耗继续回升至61.93万吨。采暖季来临,用煤需求开始提升,但全国重点电厂和沿海电厂,存煤均处于高位,可用天数高达28天左右,多空交织背景下,预计后期或以震荡运行为主。
操作建议:ZC2001合约建议暂时观望为主。

纸浆期货
观点:短期内弱势行情仍将延续。主要逻辑是全球宏观经济下行,需求不足。支撑逻辑在于:当前价格已经处于前期低位,向下的空间相对有限;随着国内各项改革维稳措施的推出,对经济企稳的预期上升;固废进口管制,未来国内纸浆供应可能相对收紧,利多远期浆价。现货方面,11月14日废纸价格最高上调90元/吨,华东近10家纸厂上调,废纸指数1835.35,环比上调0.19%。期货方面,整体延续弱势。
操作建议:01合约可逢低买入搏反弹,仓位不超过5%,4650元/吨以上可考虑止盈,4500元/吨以下考虑止损。

燃料油期货
据消息称,我国舟山港口未来成为主要的燃料油供应港
中石化方面,共有10家炼厂布局低硫燃料油,中石油方面,共有7+1家炼厂布局低硫燃料油
普氏数据称,富查伊拉燃料油库存在截至11月11日当周录得1401.6万桶,环比去库31.3万桶,降幅2.18%
短期受IMO临近影响,高硫需求面临断崖,低硫已经开始启用,同时FU波动幅度可能较大,短期建议空仓或逢高沽空为主
操作策略:燃料油(FU2001):短期震荡偏空,前期空单继续持有;激进者可轻仓背靠1850元/吨左右沽空,并严格设置止损。

沥青期货
供应端方面,沥青资源整体供充足,库存较前期小幅增多,炼厂生产积极性下降,部分地区沥青价格随之下调,预期后期主力炼厂沥青价格将继续下调。
据百川盈孚统计,本周三(11月13日)国内沥青厂装置总开工率为44%,较上周(11月6日)上升1个百分点
需求端方面,后期进入冬季,国内沥青整体需求量有一定幅度下滑,下游消耗有限,商家谨慎拿货为主,后市关注沥青冬储的情况
操作策略:短期震荡,建议观望,BU1912合约参考震荡区间2800-3000元/吨,上方关注2930元/吨压力位。

玉米类期货
周四国内部分地区玉米继续下跌。山东地区深加工主流价在1940-2020元/吨一线,部分跌10元/吨,锦州港19年新粮水分14.5%在1840-1850元/吨,低位跌10元/吨。玉米01合约延续窄幅震荡,跌1元收于1840元/吨,操新粮即将大批量上市,供应压力也在逐步增加,据悉东北地区惜售情绪已经开始松动,现货上涨幅度受限。近期深加工利润尚可,开机回升,但下游走货一般,导致库存回升。另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升,但养殖业恢复周期漫长,增长或主要来自大猪压栏,下游需求的疲软短短时间难以被扭转,近期关注东北猪瘟复发情况。新粮即将批量流入市场,在下游消费未得到明显改善的情况下,阶段性反弹幅度面临较大压力,盘面缺乏连续上涨的基本面支撑,后期随着大贸易商开塔收购,华北现货价格将受到抑制。操作上激进投资者逢低建立多单,注意风险管理。
周四玉米淀粉价格稳定,个别略跌。山东、河北主流报价在2400-2460元/吨,个别跌20元/吨,东北地区在2200-2360元/吨,持平,实际成交可议。淀粉01小幅高开偏弱震荡,跌8元/吨收于2187元/吨。夜盘窄幅震荡,持平。上周淀粉行业开机率为69.96%,继续小幅回升。而下游走货一般,高位签单不多,出货放缓。玉米淀粉企业淀粉库存总量达59.92万吨,较前值60.63万吨减0.71万吨,降幅为2.33%,库存的下降缓和了一定压力,但总体库存仍处于较高位置,加之产出增加,供大于求格局仍未改变。近期原料玉米行情启动,短期淀粉行情以跟随玉米为主,难有独立行情。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上建议空仓以观望为主。

白糖期货
周四现货价格持平,云南昆明地区成交小幅放量,报5900,较前日持平。销区价格稳定,终端按需采购为主。
郑糖偏强运行,减仓7474手,总持仓量为53.2万手。夜盘略有回落,收于5626。1-5价差收低于114;5-9价差收于-38。ICE美糖震荡,收于12.79。
盘中传来广西抛储12万吨糖的消息,应对开榨前期,广西产区清库后的供应缺失。结合加工费来算,起拍价5800元/吨,对应盘面不算利空。这类政策释放两大信号:不缺糖,政策保证食糖供应;在保障食糖供应的基础上,稳定糖价,减轻抛储对价格的冲击。后期市场焦点仍在于国际糖市减产预期上,建议结合内外价差以及60日均线,逢低布局远月多单。

苹果期货
泉源公布苹果基差,2001合约基差为+50,且有2000吨额度,对卖方询货提供了便利。苹果价格稳定:栖霞大柳家新富士80#以上一二级条片不分售价2.6~2.8元/斤,洛川地区红富士统货70#起步2.0~2.5元/斤。市场整体价格波动不大,苹果现货市场以质论价。随着苹果逐渐下树,市场价格中枢基本确定,整体成本支撑确定,部分区域出现优果小幅涨价,但整体仍维持稳定。
在现货价格逐步稳定的情况下,成本支撑显现,但库存压力同样存在,建议观望为主,或在7800~8200区间内高抛低吸。

棉花期货
11月14日下午,国家粮食和物资储备局与财政部联合发布公告称,为加强中央储备棉管理,进一步优化储备结构、提高储备质量,决定轮入部分新疆棉。
棉纺产业动态:截止11月14日,新疆棉花累计公检190.86万吨。新棉加工进度加快,有抢购籽棉现象,籽棉价格回升;皮棉贸易商采购为主,纱厂补库意愿不强。纯棉纱市场走货顺畅,价格稳定,开工较为持稳,库存去化放缓;坯布行情进一步走淡,交投氛围不如往年,织厂维持正常开工,但订单不足,对棉纱按需采购,后续棉布库存压力上升。11月14日CNCottonA收于13318,上涨5元;CNCottonB收于12929,上涨7元。
期货市场:郑棉偏强震荡,减仓14662手,总持仓量为65万手。夜盘收储落定,冲高回落,收于13000。ICE美棉宽幅震荡,收于66.01。
收储落定,从细则来看,对现货及1月合约形成一定托底,但收储内棉本质在于供应压力后延,并不代表供应被消化。从席位分布来看,移仓换月时期,资金转战05合约,但考虑到宏观环境不确定性,以及当下棉花需求回暖有限的事实,可尝试逢高短空05合约。

鸡蛋期货
今日蛋价:北京主流4.98元/斤,下跌0.22元,上海4.98元/斤,稳定,曹县4.53元/斤,下跌0.07元,泗水4.63元/斤,稳定。蛋价仍在持续下滑,不过部分地区有趋稳迹象,生产环节库存增加,中间环节承受下游消费压力,价格整体高位承压。外三元全国均价35.6元/公斤,下跌0.09元,连续8天下滑,但下滑幅度减弱,有趋稳迹象。集中出栏条件下,屠宰压低报价。对于鸡蛋来说,当前整体消费仍然处于淡季,高价对于消费的抑制作用还十分明显,整体价格偏弱。然而,随着生猪价格下跌趋势减缓,后期仍有可能在节日消费状况下出现明显反弹,不过度悲观。
期货盘面,近月合约延续偏弱,但下方空间明显收缩,空单可逐步离场;09-05价差可留出部分单边沽空敞口。

豆类期货
隔夜受技术面空头获利回补,美豆探底反弹,收盘小幅收高1.75美分报收于917美分/蒲。因新季美豆收获速度加快,上市压力增大,且出口不及预期,市场对中美达成协议的乐观情绪减退,美豆延续弱势下调支撑走势,关注周五出口销售数据。国内方面,由于当前油脂品种情绪升水过大,油脂高位获利出场,短期受压回落调整,前期买油卖粕套利出场为连粕盘反弹提供一定动能,但美豆技术弱势运行仍将牵制连粕反弹幅度,短期连粕维持区间震荡走势。建议前期M05获利空单可在2730下方分批止盈。因卸货速度慢,商用大豆供应偏紧,油厂开机率不高,导致豆粕库存下降至41万吨周比降幅14%,考虑到短期油厂大豆供应偏紧局势难改善,豆粕库存恢复仍需时间,预计在11月下旬前,豆粕供应仍较吃紧,支撑现货基差偏强运行。

农产品期权
周四M2001期权成交量PCR为0.6162,环比大跌;持仓量PCR为0.8884,环比略降;市场情绪偏乐观。波动率方面,M2001平值期权隐含波动率为13.85%,环比略降至近期35百分位附近,标的30日历史波动率15.55%,环比回落位于近期60百分位附近。策略:标的减仓下行波动率滞涨回落,波动率偏度有所回归,虚值看跌期权波动率低于虚值看涨期权1-2%。做波动率偏度回归可卖出M2001C2950并买入M2001P2800,建仓成本45元,盈亏平衡点2795.5;中长期看涨策略买入M2001C2900并卖出M2001C3050构建牛市价差组合,建仓成本140元,盈亏平衡点2914;波动率低位买入M2001C3100和M2001P2850做多波动率,建仓成本365元,盈亏平衡点2813.5和3136.5,若标的反弹可平仓看跌单腿。

红枣期货
周四产区价格稳定,采购商积极性不高而农户依旧惜售,价格高低看干度和质量。新枣统货价阿克苏为4-5元/公斤,好货价5-6元/公斤以上;阿拉尔主流价4.5元/公斤左右;麦盖提4-5元/公斤。沧州市场新枣货源陆续增加,走货速度尚可,一级灰枣价格3.75-4.25元/斤左右,一级新枣价格为4.5元/斤左右,二级价格4.0元/斤左右;郑州市场价格稳定,一级库存灰枣价格3.75-4.25元/斤,一级新季灰枣价格在4.25-4.5元/斤。期货市场:主力CJ001合约冲高回落,成交持仓量创新高,涨幅0.68%,收于11120。产区托市政策陆续落地,市场收购价格有所支撑,农户惜售情绪支撑下统货价格坚挺,托市政策炒作效应持续减弱。随统货收购和加工的进行,仓单成本将逐步明晰,新枣品质降低对仓单成本有所支撑,但远月需求淡季可逢高试空;在今年供需格局难改的背景下可能近强远弱格局难以从此逆转,12-5或1-5正套逻辑不变。

油脂类期货
在利好集中爆发后,丰厚南美榨利驱动油厂积极锁利,外盘滞涨亦令部分获利资金平仓出场,隔夜油脂延续调整。
然而,目前并未发现潜在的足以引发油脂高位反转的利空因素。中美第一阶段协议能否达成已无关四季度大豆供应,近期油厂开机率虽有恢复但难维持高位,双节备货即将展开预计将支撑豆油成交及近月基差。产地棕榈油减产已获得前期数据的支撑,短线继续关注11月前15日产量数据,只要后期产情没有明显改善,产地报价及马盘仍可寻获支撑。此外,印度时隔一月重返马来采购亦对市场情绪形成提振。油脂看多观点不变,回调逢低适量布局。

标签:

微信扫描下图直接添加好友,全部品种交易所标准只加1分钱,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!