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【银河期货早评】2020-01-16

2020年1月16日 09:46

2020年1月16日 09:46

天然橡胶

青岛保税区美元胶市场报价稳中小跌,交投转淡。烟片报价稀少。泰标4月船货报价1570美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1525-1535美元/吨。泰混3月船货报价1560-1565美元/吨。人民币泰混现货报价11950-12000元/吨。山东丁苯1502报价11100-11200元/吨。华东丁苯1712报价10000元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。中石化华东丁二烯报价8200元/吨。

外盘偏强运行:新加坡TF03合约报收153.5点,与上一日持平;日胶JRU06合约报收206.1点,上涨+0.4点或+0.19%。沪胶盘整,RU05合约报收13210点,上涨+15点或+0.11%;NR04合约报收11040点,下跌-10点或-0.09%。

援引证券时报消息:赛轮轮胎2019年预计实现净利润为12.00亿元,同比增长+79.60%,上年同期净利为6.68亿元。

本期业绩变动原因受主营业务影响:

1、公司市场开拓效果不断显现,使营业收入规模有所扩大,同时,本期原材料成本整体处于稳定低位,提升了报告期的毛利水平。

2、越南工厂产能发挥较好,盈利能力较去年同期提升明显。

合成胶方面:春节临近,下游工厂陆续停产放假。市场缺乏实质需求,交投转淡。同样是需求冷清,浓缩胶乳却在泰国胶水的涨势下偏强运行。进口天然乳胶成交以2-3月船货为主,2月三棵树桶装报收10550-10600元/吨。沪胶小幅盘整,走势与化工品相似。RU05少量多单持有,宜在下方13140点近期低位处设置止损。


纸浆

国产杨木浆产线生产稳定,春节期间停产计划较少。随着社会物流运力的降低,市场交投转淡明显。成品纸市场稳定。据悉,非木浆生活用纸产线的成品库存较高,春节以更长的假期缓解库存压力。

消息面:援引北京日报消息:北京市发改委批复北京京东世纪信息技术有限公司仓储节能环保改造项目资金申请报告,安排市级补助资金108万。这笔补助资金将分2次拨付,资金申请报告批复后拨付70%,项目通过清洁生产绩效验收后拨付剩余30%。之所以能获得补助资金,这源于该公司推行的捆扎带代替缠绕膜、保温箱代替泡沫箱、快递循环袋代替一次性纸箱和废纸箱再利用等项目,属于这两年北京市清洁生产的重点支持范围。

操作上:纸浆偏强运行,受化工品影响较少。主力SP05合约报收4682点,上涨+18点或+0.39%;SP05合约在手多单持有,宜在下方4650点近期低位处设置止损。


钢材

夜盘螺纹钢主力合约价格震荡反弹,整体成交尚可,尾盘增仓收于3567。宏观方面,刘鹤同特朗普正式签署中美第一阶段经贸协议;美国2019自然年财政赤字破万亿 创7年新高;李克强:确保经济运行在合理区间;财政金融再发力 多路资金或加速涌向制造业;26地计划1月份发行地方债7612亿元 逾九成为专项债。

行业方面,三大交易所发布通知:穿透式监管合规整改工作最后期限延长至3月1日;河南:年底前淘汰国三及以下营运中重型柴油货车10万辆以上。

现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价3720-3750元/吨,05贴水268;上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格3880。当前贸易商心态谨慎,担心节后呈现高库存状态,一旦需求节奏不及预期,价格将下跌,故当前现货平稳偏弱运行,期货短期或延续震荡走势,主力合约短线关注3500-3600运行区间。


锰硅、硅铁

SM2005合约增仓95手收于6240元/吨,SF2001合约减仓6458手收于5750元/吨。

硅锰: 南方主流成交价格在6350-6400元/吨左右,北方主流价格集中在6100-6200.南北方价差明显。接近年关,市场成交清淡,下游贸易商步入休市状态,加之运输困难,成本上涨,南北方开工率有所减少,部分库存有所挤压。锰矿方面,目前厂家基本备货完毕,成交回归平静,整体行情偏弱,年前波动不会太大,预计后市平稳运行。

硅铁: 内蒙某大厂72铁出厂含税合格块报价在5700元/吨,甘肃某大厂72铁承兑含税合格块出厂5700元/吨。临近年末,市场成交减少,钢厂采购也告一段落,1月份多数钢厂硅铁招标价格较12月变动不大,含税合格块进厂6150元/吨左右,多数钢厂表示硅铁库存在15天左右,硅铁现货市场成交逐步趋于冷清,节前短期内仍以稳定走势为主。


焦煤焦炭

 J2005合约减仓9509手收于1861元/吨,JM2005合约增仓1983手收于1222元/吨。

行业方面,北昆士兰散货港口公司(North Queensland Bulk Ports Corporation)发布最新数据显示,2019年全年,澳大利亚北昆士兰煤炭出口总量为1.47亿吨,较2018年的1.48亿吨下降1.02%。去年12月份,澳大利亚北昆士兰煤炭出口量为1388.9万吨,同比增加12.31%,较11月份的9个月新低增长22.15%,创去年6月份以来新高。

现货方面,15日日照、青岛港焦炭现货持稳运行,现贸易现汇出库:准一级1880,一级1980;工厂承兑平仓:二级1950,准一级2050,一级2150;均含税价。年底钢厂采购基本结束,焦炭现货价格年后或存压力,煤矿也逐步放假,煤矿供应近日将有明显下降,年后关注进口增量及国产矿开工恢复。


铁矿

 I2005合约增仓9118手收于668,I2009合约减仓144手收于620.5。行业方面,2020年1月15日讯,因Claudia飓风的影响力正在减弱,并逐渐远离西澳大陆,丹皮尔港(Port Dampier)现已解除清港状态,开始装卸货物。沃尔科特港口(Port Walcott)也将根据海浪情况,逐步恢复运营,解除清港状态。据伊朗矿业发展与革新组织发布的最新数据显示,3月21日至12月21日,伊朗精粉产量3543万吨,同比增长3%。12月精粉产量为389万吨,同比增长1%。

现货方面,青岛港 PB粉最低677元/吨成交,金布巴折算标准品712元/吨。找钢数据本周建材产量降幅仍较大,有利于减轻春节期间库存压力,年后钢厂利润回升压力减小,铁矿发货目前已逐步有下降,年后存在降库预期,05合约预计仍偏强。


隔夜LME铝震荡盘整,收盘跌0.44%,收于1800美元/吨。沪铝高开整理,主力合约2003涨0.11%,停盘前收于13965元/吨,沪铝指数持仓减少12270手至31万手。现货市场回顾,昨日无锡市场成交价在14140~14160元/吨之间成交,对当月贴水360~贴340元/吨之间,贴水较前日扩大近100元/吨,上海地区现货仍表现偏紧,价格较无锡地区高20元/吨附近,杭州成交价集中于14150~14170元/吨之间,华东地区主流成交价相较上一成交日跌幅近90元/吨附近。

库存方面,昨日LME铝库存减少13300吨至1367875吨。行业方面,2020年1月13日,加拿大国际贸易法庭(CITT)发布公告,对原产于或进口自中国的铝型材作出第二次反倾销和反补贴日落复审产业损害肯定性终裁:若取消涉案产品现行的双反措施,涉案产品的进口对加拿大国内产业将造成实质性损害,故决定继续维持现行双反措施。

操作上来讲,中美经贸协议在今日早间于白宫签署,但由于金融市场对协议框架已有一定程度的了解,在文本内容没有大超预期的情况下,市场反应相对温和。伴随利好兑现后的卖出离场,隔夜铝价小幅承压。

从基本面的情况来看,伴随氧化铝运行产能的动态调整,市场供应量级的边际收缩使得价格企稳预期增强。同时受雨雪天气影响,短期流动性的整体偏紧或令价格延续反弹走势。但在冶炼利润持续高企的情况下,产业利润的小幅转移并不能阻碍投复产项目的继续扩张,云南项目的提前投产或令过剩周期出现前置。而需求端在春节假日即将来临的情况下,终端消费的季节性淡季特征已是愈发明显,叠加高升水的持续打压,使得下游企业的补库欲望不断降低。不过在春运货物运力边际紧张的影响下,短期到货量的边际下降或令累库幅度不及预期。在累库预期无法准时兑现的情况下,沪铝的调整走势或将延续,观望为宜。


隔夜LME锌震荡调整,收盘涨0.69%,收于2391.5美元/吨。沪锌高开震荡,主力合约2003涨0.47%,停盘前收于18265元/吨,沪锌指数持仓减少1372手至23.7万手。宏观方面,今晨中国和美国正式签署第一阶段的贸易协议。美元指数走低,盘中一度刷新近一周低点至97.15。现货黄金涨近10美元,因美元下跌,且经济报告显示通胀压力轻,增强了人们对利率将保持低位的预期。此外市场对贸易协议疑虑仍存也支撑了金价。

操作上来看,中美两国于今晨签署第一阶段贸易协议,内容包括降低部分关税,增加自美商品和服务的购买,此举将缓和全球最大的两个经济体长达18个月的贸易纠纷。受此消息影响,市场对中国需求恢复的乐观情绪再度重燃,并推动隔夜锌价小幅上行。

从基本面的情况来看,在加工利润依然高企的情况下,供应端产能高速释放的预期仍在继续增强。而需求端在锌价回调后的集中补库使得消费转弱预期出现修正,累库预期的难以如期兑现使得部分空头提前离场。不过受季节性因素影响,在节前补库力度转弱之后,沪锌反弹动能的边际乏力或将限制价格的上行空间,继续观望为宜。


棉花、棉纱

隔夜美棉价格下跌调整,美棉主力合约跌1.24至70.19美分/磅。1月15日尽管中美第一阶段协议已经签署,但是利多出尽后市场反而下跌。中国虽然承诺购买大量美国商品,但是分散在美国经济的多个领域。美国农业部周四将在发布其每周销售和出口数据,本次销售数据可能会有回升。周五马丁路德金纪念日,市场休市一天。

夜盘郑棉合约价格震荡,2005合约涨30至14095,2009合约涨40至14505,2101合约涨50至14945,郑棉持仓量略增至68.3万手。郑棉纱主力合约价格震荡,2005合约跌50至22065。第七周(1.6-1.10)新疆棉轮入竞买最高限价14107元/吨(标准级3128B价格),较上周上涨238元/吨,储备棉竞买最高价已经连续调高,该价格收储对新疆许多轧花厂而言是盈利的,而且对一部分成本控制较低的企业,盈利空间还不错。但是最近一段时间市场看涨情绪持续,部分棉花加工企业挺价、惜售较强,储备棉轮入竞拍仍然非常不积极,昨天郑棉大跌,才开始出现成交。1月15日新疆棉轮入上市数量7000吨,实际成交520吨,成交率7.43%,平均成交价格为本周最高限价14107元/吨。新花加工方面,截止1月14日新疆累计加工皮棉494.3万吨。仓单方面,截止1月15日郑棉已经生成的仓单有31984(+522)张,有效预报量为7117张,合计折合棉花156.4万吨,郑棉价格大涨后流入仓单量大幅增加。据海关统计,2019年12月我国纺织品服装出口249.5亿美元,同比增加7.9%。2019全年我国纺织品服装出口2719亿美元,同比减少2.2%。本轮郑棉上涨,主要受美棉价格上涨影响,但是本轮下游消费并没有出现实质性的好转,部分地区棉纱价格虽然有提高,但是销售并没有好转,而且临近春节,消费预期下降,因此假如外棉上涨乏力后,郑棉预计也会相应的走低。昨晚虽然中美协议签署,但是市场没有好的反应,美棉价格下跌,预计短期郑棉也将震荡走弱。

当前市场高支精梳纱走货相对好转,价格也比较强势。但是普梳的出货转差,而且临近春节,许多纺织企业开启放假模式,纱布出货转淡。涤纶纱报价相对持稳,粘胶纱价格维稳,走货速度放缓。盛泽纱线市场C32S报价20400元/吨,C40S报价21400元/吨。短期内棉纱期货价格将跟随郑棉价格波动。


昨日伦铜震荡走势,收于6302美元/吨,跌8.5美元/吨,跌幅0.13%,增仓3779手至33万手。宏观方面,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在中美第一阶段经贸协议签署仪式上致辞时说,达成第一阶段经贸协议,内容包括降低部分关税,增加自美商品和服务的购买,现货方面,下游已经基本上完成补库,加上临近春节,消费愈发清淡,换月后现货升贴水或大幅走弱。

盘面上面来看,近期利好消息集中,中美贸易谈判达成第一阶段协议,同时本周社融、M2及宏观数据密集出台,市场预期数据向好,加上市场流动性较为充裕,利好股票和商品市场。不过目前铜价已经提前透支了需求复苏和中美贸易谈判的预期,利好兑现以后,铜价还存在回调的风险。


隔夜,LME镍收于14340,涨450,涨幅3.24%;库存178584,增984。中美第一阶段经贸协议达成,美元回落,基本金属共振式反弹,镍价叠加俄政府重组信息交织,涨幅较大。2020年1月15日16:38, 印尼青山园区镍铁事业部31#炉成功送电,32#炉于1月16日送电投产,两台电炉计划于1月24日出铁。

基本面的弱势格局没有改变,当前,在全球月度供需过剩的情况下,供需背离(镍增、不锈钢减)的基本面现实情况没有发生改变,不锈钢季节性的减产已在进行,带动镍需求下降;国内镍铁减产力度不及印尼镍铁增产节奏,且当期来自印尼端的镍的供需背离已存在。则建议空头思绪延续,反弹则波段布空。重点关注印尼德龙不锈钢项目的投产进度及NPI盈亏情况。


不锈钢

隔夜,不锈钢主力收于13930,环比上涨65,涨幅0.47%。今日,市场304冷轧2.0mm现货切边报价在14200,较盘面升水270,基差有所收窄2020年1月15日讯 ,继10月底11月初,德龙六连轧投产后,1月15日,德龙五连轧也顺利产出第一304卷,产能70万吨。在12月钢厂300系产量未有实质减产的情况下,根据市场端的低库存可反推出1月份钢厂端的销售压力在攀升,叠加市场“蓄水池”因素继续存在,则市场300系不锈钢供应量远大于常量,市场补库可以消化部分增量,但整体供应依旧偏大。NPI价格的下调,钢厂成本有所修复,因此,钢厂端压力非成本,而是需求。1月份不锈钢市场供、需双双回落,矛盾并不明显。

结合 “市场低库存、钢厂高产量”的现实,则预计后期行情陷入窄幅震荡走势,基于改轧放量(冷、热价差较大)、德龙冷轧投放、阳江甬金冷轧投产在即、进口不锈钢增加预期等因素考虑,则节后304冷轧供应将逐渐增加,304冷轧供应端承压,这样的压力节前或难在盘面体现,当前盘面体现的是镍端及需求放缓的影响。短期建议观望。


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