期货手续费 2020我们直降到底:A类期货公司零佣金,期货手续费+0,保证金+0,AA类期货公司+1毛钱(量大加1分),机会有限,马上预约开户!

华泰期货棉花:市场情绪缓和,郑棉一度涨停

2020年3月26日 09:08

2020年3月26日 09:08

农产品

白糖:外强内弱持续
期现货跟踪:2020年3月25日,ICE原糖5月合约收盘11.49美分/磅(+0.25美分/磅)。郑糖2005合约收盘价5512元/吨(-27元/吨)。3月25日,郑交所白砂糖仓单数量为11409张(+0张),有效预报仓单1315张(+0张)。国内主产区白砂糖南宁现货报价5610-5830元/吨(+0元/吨)。加工糖报价5830-6000元/吨(加工糖持稳,部分回落),加工糖与广西价差170-240元/吨,现货挺价,相对坚挺。国内进口巴西糖配额外85%关税成本5082元/吨,50%关税进口巴西糖成本4210元/吨,巴西再度下调汽油价格,本年度该国汽油价格已下调60%。伦敦白糖与纽约原糖5月价差85美元/吨,较上日小幅回落,仍位于较高水平。
逻辑分析:外盘原糖方面,因泰国大幅减产,亚洲糖市仍然需要一定巴西糖,目前巴西即将开榨,市场预期巴西糖2020/21年度产量增加至3300-3600万吨,因国际原糖价格下跌印度糖在国际市场上无优势,这使得国际糖市依旧需要巴西糖,随价格调整逐步到位,预计原糖价格料出现恢复性上涨,上方阻力12.5-13.5美分/磅,随糖价上涨印度出口量料增加。
郑糖方面,需求依旧维持低迷,国内成交走弱。3月港口炼糖厂逐步开工加工进口糖,产区糖厂销售面临云南糖、进口糖、贸易糖等多重供应竞争,糖价料走势偏弱,国内现货挺价意愿下维持坚挺,短期糖价料维持震荡偏弱。
策略:
国内:中性偏空(1-3M),中性(3-6M)
国际:谨慎偏多(1-3M),中性(3-6M)
郑糖:中性偏空,郑糖空单逢低可减持,最终目标5200-5300元/吨
原糖:谨慎偏多,现货市场需求料对糖价形成支撑
风险因素:巴西汇率、巴西新糖产量、油价、泰国干旱、疫情持续时间


棉花:市场情绪缓和,郑棉一度涨停
期现货跟踪:2020年3月25日,ICE美棉5月合约收盘53.50美分/磅(+0.31美分/磅),美棉冲高回落震荡偏强。3月25日郑棉2005合约收盘报10695元/吨(+335元/吨),郑棉盘中涨停。
国内棉花现货CC Index 3128B报11151元/吨(-148元/吨)。3月25日现货国产纱价格指数CY IndexC32S为20300元/吨(-30元/吨),进口纱价格指数FCY IndexC32S为20574元/吨(-3元/吨),棉纱价格明显松动。
2020年3月25日郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为38206张(-291张),有效预报4251张(-187张),仓单33955张(-104张)。
逻辑分析:疫情造成需求偏弱是当前影响棉花最重要的因素,美元走强及美国天气好转令价格承压,各大品牌商普遍削减下半年采购计划或推迟订单,终端服装纱线订单难产,东南亚负荷下滑,市场需求低迷支配棉花价格,棉价跌至多年低位水平,市场缺乏需求总体仍旧维持偏弱。联储开始不限量零利率购买国债及MBS,新一轮资产购买计划将保证市场流动性充裕,商品短期料摆脱恐慌式抛售,加之市场情绪缓和,短期棉价呈反弹态势。昨夜媒体声称美国国务卿与沙特王储通话保持金融系统稳定,关注OPEC增产信息的变化。
郑棉:国内方面, 3月25日轮入2万吨全部成交。受疫情扩散影响,各地封城封国,出口棉纺织品需求料大幅下滑,市场情绪短期发生转折,料维持一定超跌反弹。
策略:中性,棉纺织品需求低迷,价格位于底部,市场资金博弈不排除反弹。
风险点:宏观环境、联储货币政策、纺企新订单、油价


豆菜粕:期价上涨,继续关注南美动态
昨日美豆收盘下跌,美豆粕重挫。新冠肺炎疫情令南美大豆付运放缓的担忧支撑豆价,不过昨日巴西马州农业小镇修改法令,允许大型贸易公司经过该镇以外运农产品。数据暂未显示巴西出口出现问题,贸易部数据显示巴西3月前三周大豆出口达到718万吨,较上月同期大幅增长。由于价格优势,巴西出口相较美豆具有竞争力。周四USDA将公布周度出口销售报告,市场预计截至3月19日当周美豆出口销售净增40-90万吨。另外调查显示,分析师平均预估3月31日种植意向报告美豆种植面积为8486.5万英亩,预计季度库存报告截至3月1日美豆库存为22.41亿蒲。
国内方面,昨日期价继续强势上行,南美物流担忧使然。昨日成交25.72万吨,其中远期基差成交16.3万吨,成交均价3166(+27)。供需面变动不大,上周油厂开机率继续降至39.85%,日均成交量25.1万吨,截至3月20日沿海油厂豆粕库存再度下降至仅32.57万吨。国内3月大豆到港量偏低,目前巴西港口正常运营,但市场担忧仍在,价格波动也可能因此加大。菜粕方面,截至3月13日油厂菜籽库存23.3万吨,处于历史同期偏低水平,上周菜籽压榨开机率10.38%。成交回落,上周累计成交2200吨;昨日成交500吨。截至3月13日沿海油厂菜粕库存增至2.03万吨,去年同期3.55万吨;港口颗粒粕库存继续16.45万吨,仍为历年同期最高。
策略:谨慎看涨,近月尤其。国际市场,若美豆粕延续涨势,或3月31日种植面积不及预期,又或是天气出现任何异常,则美豆将上行并带动连豆粕单边走强。国内市场,3月大豆到港偏低,支持现货基差及近月期价强势,未来随着疫情发展巴西港口装运动态可能加大连豆粕价格波动。
风险:新冠肺炎疫情发展,南美物流,美国产区天气,存栏及养殖需求恢复等


油脂:棕油低位反弹
棕油领涨。马来最大棕榈生产州沙巴表示在七个种植园工人轧染新冠后,将暂停三个地区棕榈业务,近强远弱格局明显。国内豆油跟随上涨,近期豆油提货成交尚可,现货基差稳定,今日成交36700吨,预计成交还将会随着管控进一步的放开有提升。短期在宏观稳定,现货提振下油脂盘面展开一波反弹,但整体供需上其实并未有太大改观,再往上行需注意风险,多单宜逢高减仓。
策略:目前价位已经体现了较大的利空,后期若系统性风险继续蔓延,盘面或仍会下探,但应该说下跌幅度也不会大了,国内疫情好转需求正有起色情况下逢低做多博取反弹相对来讲会有比较好的盈亏比。短期暂维持谨慎偏多。
风险点:宏观风险。


玉米与淀粉:期价继续上涨
期现货跟踪:国内玉米与淀粉现货价格整体稳定,个别地区小幅上涨。玉米与淀粉期价继续上涨,淀粉相对弱于玉米。
逻辑分析:对于玉米而言,上周期价出现较大幅度回落,一方面源于宏观经济担忧,另一方面源于南北方港口现货价格出现松动。但远月升水仍继续小幅扩大,表明市场乐观预期依然未有改变,从往年价差统计来看,其继续扩大空间相对受限,后期上涨或更多依赖现货价格的带动。对于淀粉而言,后期更多关注淀粉行业供需的拐点,考虑到需求已经在一定程度上得到恢复,供应端值得重点留意,目前来看华北产区开机率显著高于去年同期,或主要源于节后华北-东北玉米价差大幅收窄。
策略:谨慎看多,建议投资者继续持有前期多单,如无前期多单,则激进投资者可以考虑择机入场做多,谨慎投资者可以考虑择机做扩淀粉-玉米价差。
风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情


鸡蛋:期价增仓下行
博亚和讯数据显示,鸡蛋主产区均价2.84元/斤,环比涨2.53%。淘鸡价格4.45元/斤,环比持平。全国鸡蛋价格稳中偏强,销区北京涨、上海稳,产区山东、河南上涨。市场反映走货偏快,存在看涨情绪,但开产压力大,预计反弹有限。主力期价仍在3000元附近波动,市场情绪偏空。以收盘价计,1月合约上涨13元,5月合约下跌22元,9月合约上涨20元。主产区均价对主力合约贴水179元。
逻辑分析:当前在产蛋鸡存栏压力大,新开产及换羽增加,淘鸡正常淘汰,后期重点关注需求恢复及淘鸡状况。
策略:中性。


生猪:猪价震荡回落
博亚和讯数据显示,全国外三元生猪均价35.34元/公斤,较前一日下跌0.16元/公斤。白条肉均价45.93元/公斤,较前一日上涨0.08元/公斤。当前消费支撑不足,养殖端在高猪价的刺激下倾向于养大猪,而屠宰端受制于开工率不足,经营利润受损,压价逼量顺势囤货顺理成章。短期屠养博弈,预期猪价弱势震荡为主。以农业农村部监测数据推算,去年9月份是能繁母猪基数最低的时点,对应生猪出栏最低点在今年的7、8月份,上半年的供给依旧十分紧张,猪价再度走高只是时间问题。


纸浆:浆价震荡上行
纸浆市场昨日虽随商品震荡上行,昨日主力合约收盘于4506元/吨,现货层面,山东地区银星主流报价在4425元/吨,金鱼阔叶浆价格在3765元/吨,港口纸浆库存也在今年2月底重返200万吨以上的高位水平,疫情导致库存去化拐点再次推迟。学校4月起陆续开学,或对纸浆消费有提振。目前主要考虑到疫情全球范围继续扩散带来的系统性风险。
策略:逢系统风险造成的大跌仍可逢低介入多单,近月合约受制于疫情和套盘压力难有空间,低多远月较为合适。中性。
风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)。


标签:

联系电话:13521216846(微信同号),AA类公司只加1毛钱,A类零佣金,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!